Recomendaciones para acceder al financiamiento
Daniel Lerner, Managing Director de Adcap Grupo Financiero, remarcó la disparidad en el acceso al crédito: “En lo que va de 2026, ha habido más o menos 9.000 millones de financiamiento hard dollar para empresas argentinas. De ese total, entre 5.000 y 6.000 millones fueron a energéticas y 3.500 millones a Vaca Muerta. Ahora bien, eso fue a 5 compañías, que son las grandes. Las medianas y las pequeñas no tienen acceso”.
Lerner subrayó que “para poder acceder a los mercados internacionales van a tener que cambiar la forma de pensar, la forma de hacer, la forma de presentar información, porque el inversor de afuera va a tener una lista de requerimientos o requisitos, llamémoslo due diligence, y muchas de las empresas locales no tienen ese ejercicio porque durante 20 o 30 años no ha habido casi nada de financiamiento internacional”.
En el panel, que moderó Marcelo García, director para América Latina de Horizon Engage, Lerner resumió sus tres recomendaciones: tener una visión y un plan de negocios de mediano plazo, con metas claras y modeladas; profesionalizar la estructura y el management, ordenando la estructura societaria y los estados financieros; y gestionar el negocio con criterios de rentabilidad y productividad, midiendo rentabilidad por unidad de negocio y retorno sobre el capital.
La responsabilidad de los bancos y las operadoras petroleras
Alejandro Granado, CEO de FIDaval, sostuvo que hay un descalce estructural entre el ritmo de inversión de las operadoras y la capacidad de crédito de las pymes. “Vaca Muerta es un Fórmula 1 que va a 300 kilómetros por hora y le pedimos a las cadenas de valor que sigan ese ritmo cuando están arriba de una F100 o de un Fiat 600”, ejemplificó.
Granado aseguró que los bancos deben modificar el criterio con el que evalúan el riesgo de las pymes. “Venimos acostumbrados a que siempre el proceso de calificación crediticia se base en los balances. Es decir, mirando para atrás. Y en este sector el activo más importante que tienen las pymes son los contratos futuros, sus flujos, independientemente de sus inmuebles o de su maquinaria”, afirmó.
También puso el foco en las operadoras petroleras, que deben coasumir responsabilidades al financiar a la cadena de valor. Propuso que den contratos de mayor plazo y previsibilidad —por ejemplo, de 2 o 3 años— en lugar de trabajar principalmente con órdenes de compra o contratos on call. Esos contratos generarían flujos futuros previsibles, que permitirían a las pymes demostrar ante los bancos ingresos asegurados. Las operadoras deberían actuar como “ancla financiera” de sus cadenas de valor, aportando previsibilidad y compartiendo el riesgo.
Cómo puede evolucionar el financiamiento
Lerner estimó el potencial del financiamiento futuro de la cadena de valor. “El pipeline de RIGI está en 20.000 millones a 30.000 millones, dependiendo de si se incluyen ciertos proyectos o no”, dijo, y señaló que no incluye a los proveedores. “Tengo fondos que me llaman todos los días diciendo: ‘Mostrame proyectos, mostrame transacciones’. La demanda o el interés de afuera está y la necesidad local está. Simplemente tenemos que atar las puntas de estructuración, regulación, previsibilidad de los contratos”, agregó.
En cuanto al impacto del ciclo electoral, Lerner consideró que el crecimiento de Vaca Muerta mitiga el riesgo. “No estoy del lado de los que dicen que si hay preocupación electoral se va a frenar. Yo siempre digo que lo que va a pasar es que va a cambiar el costo. Si soy un inversor y veo que hay un riesgo potencial de cambio de gobierno, no necesariamente voy a decir que no. Quizás te voy a pedir más collateral y te voy a decir: ‘Ya no es esto, es esto más 400 puntos básicos más’. Para mí cambia el pricing, no el sí o el no”, explicó.
Granado destacó el aporte de las Sociedades de Garantía Recíproca (SGR). “Imagínense que el aval de una SGR hace que el banco deje de mirar el riesgo de crédito de la pyme y se base más en la sobrevivencia de la SGR que la está respaldando”, señaló. También mencionó que hay productos como pagarés bursátiles avalados hasta 3 años y ON pymes avaladas hasta 2 años en pesos, y que es clave encontrar socios con un abanico de herramientas: banco, leasing y Alyc para acompañar a las pymes.
