Axi (Buenos Aires, 23 de septiembre de 2026).- La crisis de oferta global y el aumento del precio del cobre impulsaron el interés por la cartera minera de la provincia de San Juan. Los desarrollos locales adquieren relevancia estratégica ante el déficit proyectado en los mercados mundiales.
Desequilibrio de stocks en los mercados internacionales
Según publicó El Inversor Energético y Minero, la cotización del metal acumuló un incremento cercano al 20% en lo que va de 2026. Este comportamiento se debe a una distorsión geográfica de los inventarios. Ante la expectativa de aranceles comerciales, los operadores desviaron grandes volúmenes a territorio estadounidense, lo que saturó el centro de almacenamiento de Nueva Orleans. Las existencias en el COMEX alcanzaron las 696.204 toneladas, representando el 69% del stock global en bolsas.
Por el contrario, en la Bolsa de Metales de Londres la disponibilidad inmediata cayó a unas 133.725 toneladas, de un stock registrado de 255.900 toneladas, debido a que 115.450 toneladas corresponden a warrants cancelados comprometidos para retiro. Esta escasez local llevó los precios a una estructura de backwardation, con una prima de US$ 26 por tonelada para la entrega física inmediata, revirtiendo el descuento de US$ 86 registrado durante la semana previa.
Trabas logísticas en China y recortes de extracción
En China, principal polo de consumo, la prima de Yangshan escaló a US$ 124 por tonelada, el valor más alto en casi cuatro años, mientras se reportan congestiones en el puerto de Shanghai. A nivel de extracción, las dificultades operativas restarán unas 600.000 toneladas de la oferta mundial para 2026. Esto responde a problemas técnicos de Freeport-McMoRan en la mina Grasberg y a menores estimaciones de Ivanhoe Mines para Kamoa-Kakula.
La caída en la producción también afectó a los principales productores sudamericanos y africanos. En Chile, la producción minera sufrió un retroceso interanual del 9,4% en julio, coincidiendo con la reestructuración de la empresa estatal Codelco. En paralelo, en Zambia, la fundición de Nchanga perteneciente a Konkola Copper Mines recién logró normalizar sus operaciones luego de atravesar una detención de 106 días, superando ampliamente el plazo de mantenimiento originalmente planificado de sesenta días.
Proyectos de San Juan y las condiciones de inversión
Sin producción de cobre a gran escala desde 2018, la cartera de proyectos en San Juan asume un rol destacado para abastecer la demanda futura. Los desarrollos más importantes incluyen a Vicuña, Los Azules y El Pachón, además de varios proyectos que transitan la fase exploratoria. Sin embargo, las empresas operadoras condicionan las decisiones de inversión en construcción a la resolución de variables técnicas, de infraestructura, provisión hídrica y energética, y al marco regulatorio.
