Axi (Buenos Aires, 14 de agosto de 2026).- La calificadora Fitch estimó que el dólar oficial terminará 2027 en un rango de entre $2.047 y $2.246, con una economía que crecería entre 1,6% y 2,5%.
Dos escenarios para el tipo de cambio
FIX SCR, la filial regional de Fitch, planteó dos posibles trayectorias para los próximos 18 meses. En el escenario de mayor tensión cambiaria, el dólar oficial cerraría 2026 en $1.671 y saltaría a $2.246 en diciembre de 2027, lo que implica una devaluación del 34,4% durante el año electoral. En el escenario más benigno, el tipo de cambio terminaría este año en $1.625 y alcanzaría los $2.047 a fines del próximo, con una suba del 26%.
Consumo débil y salarios reales deprimidos
Ambos escenarios comparten un contexto de crecimiento moderado y consumo privado débil. La calificadora proyecta que los salarios reales formales seguirán deprimidos, con caída del empleo registrado y un financiamiento caro para las familias. La morosidad acumula 17 meses consecutivos de aumento, y la cartera irregular de más de 90 días alcanzó el 15,9%.
El sector externo como sostén
El superávit comercial sería clave para sostener la actividad. FIX proyecta para 2026 un superávit de USD 23.837 millones, que bajaría a USD 19.632 millones en 2027 en el escenario de menor tensión. Las inversiones vinculadas al RIGI, especialmente en hidrocarburos, y el buen desempeño agropecuario permitirían compensar la debilidad del mercado interno.
Política monetaria y fiscal
En el escenario más adverso, el Gobierno debería mantener una política monetaria restrictiva, con una tasa TAMAR que terminaría en 27,5% hacia fines de 2027. En el escenario más favorable, la tasa bajaría al 17,9%. En ambos casos, el déficit fiscal se mantendría controlado, con un superávit primario de entre 1,2% y 1,4% del PIB.
La producción industrial cayó 2,2% interanual en el primer semestre, con retrocesos en 11 de 15 sectores. La construcción, en cambio, creció 2,8%, y minería, hidrocarburos y agro mostraron un comportamiento favorable. FIX anticipa que la dolarización de carteras se intensificará en la previa de los comicios, con una mayor velocidad de devaluación en el segundo trimestre de 2027.
