Intervención oficial y acumulación de reservas
El Banco Central efectuó ventas de dólar linked por US$ 391 millones entre el lunes y el martes, en un intento por moderar la cotización. Las compras netas en el Mercado Libre de Cambios alcanzaron apenas US$ 111 millones en la semana, con un promedio diario de US$ 22 millones, el ritmo más bajo desde el inicio del programa de acumulación de reservas. Esta dinámica refleja una mayor demanda de divisas y una oferta privada restringida.
La autoridad monetaria busca equilibrar el mercado sin descuidar las reservas, que siguen siendo un pilar del esquema económico. La caída en las compras netas semanales se dio en un contexto de mayor presión estacional y de incertidumbre local. Los analistas monitorean de cerca el nivel de intervención y su impacto en la hoja de balance del BCRA, en un escenario de tasas altas y liquidez ajustada.
Liquidez ajustada y tasas en alza
La liquidez del sistema financiero sigue siendo un punto de atención. Los repos a un día de los bancos en el BCRA cerraron en $1,08 billones, lo que evidencia la falta de fondos disponibles. Las tasas overnight se mantuvieron en torno a 22,7% TNA, mientras que la curva de tasa fija experimentó subas de 173 puntos básicos en el tramo corto y 238 en el largo, reflejando la escasez de pesos.
La licitación del Tesoro de esta semana, con vencimientos por $4,5 billones, será determinante para evaluar si se inyecta liquidez al sistema. Los operadores esperan señales sobre la estrategia de financiamiento del Gobierno y su impacto en las tasas de mercado. Una mayor emisión podría aliviar la presión, pero también podría afectar la demanda de títulos públicos.
Bonos soberanos y mercado accionario
Los bonos Globales cedieron entre 0,1% y 0,9% en la semana, desacoplándose de la mejora general en los mercados emergentes. Esta caída elevó el riesgo país a los 450 puntos básicos, un nivel que refleja la persistente desconfianza en la deuda argentina. La semana negativa también alcanzó a la renta variable: el S&P Merval perdió 6,6% en dólares, cerrando en US$ 1.950.
Las bajas más pronunciadas se dieron en el sector bancario y de servicios públicos: BBAR y SUPV retrocedieron 10,2%, mientras que LOMA cayó 9,8%, EDN 9,7% y TGSU2 9,2%. La incertidumbre cambiaria y la suba de tasas afectaron la performance de las acciones, que venían de un período de relativa estabilidad. Los inversores ahora aguardan la evolución del tipo de cambio y las señales del Tesoro para reacomodar sus carteras.
